近期，钢铁产业振兴计划即将推出，这无疑将对钢铁板块形成重大利好，从而带动板块稳步走高，同时，焦煤、焦炭龙头也面临一定的交易性机会。然而，由于山西、山东、河北等地焦炭企业并未走出2008年3季度以来焦炭价格大幅下跌给企业造成的经营困难，因此，对于焦炭的产量控制十分严格。同时，钢铁行业虽开始回暖，然而产量的释放尚需要一段时间，也需求下游需求的进一步放大；不幸的是，房地产行业始终不能走出迷雾，从而使得钢铁行业未来的景气带有一定的不确定性。因而，其焦煤、焦炭库存短期内增加缓慢，导致上游焦煤、焦炭的需求量并未快速放大。我们判断，焦炭企业在2009年上半年很难走出经营困境，不建议投资者介入。同时，各地焦化协会的限产使得焦煤需求量受到抑制，焦煤价格虽逐步趋稳，然而需求放量不易，焦煤类企业业绩改善的可能性不大。鉴于此，我们继续维持煤炭板块的“中性”评级。